O cenário macroeconômico brasileiro atual é marcado por um aparente conflito entre as políticas monetária e fiscal: enquanto o Banco Central adota uma postura restritiva para conter a inflação — com previsões, segundo o Boletim Focus, de alta da Selic para além de 13% em 2025 —, o governo mantém uma política fiscal expansionista. Em outras palavras, o país parece estar “pisando no freio e no acelerador” ao mesmo tempo, o que evidencia a dificuldade de alinhar os objetivos das duas políticas. O Banco Central enfrenta o desafio de levar a inflação à meta de 3,0% diante de pressões inflacionárias persistentes, enquanto a política fiscal busca atender múltiplos objetivos que, a curto prazo, dificultam o ajuste inflacionário e vem provocando uma abertura da curva de juros de mercado ainda mais acentuada diante das atuais incertezas. No cenário base da HSI, o Copom elevará a Selic para 14,00% ao ano em 2025 esperando pela redução das expectativas para iniciar um ciclo de cortes na taxa básica. Nesse caso, o real terá algum potencial de apreciação desde que o fiscal e o parafiscal não cancelem o impacto contracionista da política monetária. Esse cenário é consistente com a inflação entre 3,5% e 4,0% em 2026, com a convergência para 3,0% postergada para 2027. O PIB, consideradas essas restrições, cresceriam em média 2,0% no biênio 2025 e 2026.
Conforme anunciado em Fato Relevante de 27/11/2024, o Fundo concluiu a venda da loja localizada no Centro de São Paulo (endereços Avenida São João, 455, e Rua 24 de Maio, 70/90), de 6.655 m?. O valor da transação fol de R$ 10.000.000,00 (dez milhões de reais), a ser liquidado em 5 (cinco) parcelas semestrais iguais de R$ 2.000.000,00 (dois milhões de reais) cada, sendo a primeira já paga na data da conclusão. Todas as parcelas serão reajustadas pela variação do IPCA entre a data do fechamento da transação e de cada recebimento. Após o recebimento integral das parcelas, a expectativa da Gestora é que seja realizado um lucro de R$ 2.280.484,32, o equivalente a R$ 0,26 por cota, sem considerar a atualização monetária das parcelas futuras*.
Em novembro, a locatária C&A desocupou a loja de rua localizada em São Luís do Maranhão, com área de 4.875 m². Com essa desocupação, a vacância do Fundo passou a 4,2%. Como o contrato tinha vencimento previsto para junho de 2027, será cobrada uma multa rescisória e indenizatória no valor de R$ 2,5 milhões. A Gestora destaca que está trabalhando ativamente na comercialização do espaço vago e mantém uma expectativa positiva de que o imóvel será locado em breve. O Fundo está com negociações em curso visando a melhora qualitativa do portfólio para prover diversificação tanto em termos de locatários quanto de segmentos de atuação dos inquilinos. Manteremos os cotistas e o mercado em geral atualizados, divulgando novas atualizações em momento oportuno. Todos os locatários se mantêm adimplentes nos contratos de locação.
Notas: (1) Cabe ressaltar que essa não é uma garantia ou promessa de rentabilidade, tampouco configura isenção de risco aos cotistas.
Em novembro, o Fundo distribuiu R$ 1,18 por cota em dividendos. Neste período, foi apurado um ganho de capital de R$ 0,98 por cota, resultado do recebimento da segunda e última parcela referente à venda da loja no Goiânia Shopping, concluída em 29/07, e da primeira parcela da venda da loja localizada no Centro de São Paulo, concluída em 27/11. Atualmente, o Fundo possui um saldo de lucros a distribuir de R$ 1,59 por cota.
