No mês de novembro, a equipe de gestão decidiu aumentar a exposição direta a CRIs atrelados à inflação, com o objetivo de elevar os rendimentos recorrentes do JSAF11 ao longo de 2025. Os recursos destinados a essa estratégia foram provenientes do desinvestimento em alguns FIIs de CRI, cujos spreads implícitos eram menores que os obtidos na alocação direta em CRIs, além de vendas pontuais de FIIs de tijolo. Apesar de apresentarem potencial de valorização em relação ao seu valor justo, esses ativos não devem registrar ganhos significativos no atual cenário macroeconômico. Conforme antecipado no relatório anterior, o FII HGPO11 realizou uma distribuição extraordinária de dividendos, impactando positivamente o resultado do fundo em aproximadamente R$ 0,18 por cota. Este rendimento será utilizado para linearizar a distribuição de rendimentos do JSAF11 ao longo de 2025.
Em outubro, o JSAF11 apresentou um retorno consolidado (variação patrimonial + dividendos distribuídos) de -2,23%. Entretanto, destacamos que o JSAF11 mantém uma rentabilidade superior ao índice IFIX no acumulado de 2024 e um retorno consolidado desde o início do fundo 11,4% maior que o do IFIX no mesmo período. Anunciamos este mês a distribuição de rendimentos de R$ 0,91 por cota para os detentores das cotas JSAF11, pagos no décimo dia útil do mês subsequente. Esse rendimento corresponde a um yield mensal de 1,12% ao mês ou aproximadamente 13,40% anualizado, isento de imposto de renda, com base no valor de fechamento da cota no mercado secundário (R$81,51).
