No mês de novembro, distribuímos R$0,75/cota. Encerramos o mês com rentabilidade patrimonial de -2,25% vs. -2,11% do IFIX. No mês, tivemos resultado não-recorrente devido à liquidação parcial do investimento em SPVJ11, que elevou nosso resultado caixa para R$1,27/cota no mês. Em novembro, o IFIX apresentou desempenho negativo novamente, com retorno de – 21%, acumulando -76% desde setembro/2024, configurando o 3º pior drawdown trimestral da história do IFIX (2º pior até 20/dez), atrás apenas da pandemia e da greve dos caminhoneiros. O IMOB (indice de ações das empresas imobiliárias listadas na B3), o contrário do mês de outubro, apresentou queda de -11% em novembro, em função da aversão a risco motivada pelo cenário fiscal, apesar de fortes resultados operacionais dos shoppings e incorporadoras. Nesse contexto, nosso book de ações imobiliárias, levando a carteira do NAVTI1 a uma performance pior vs. o IFIX.
Ao longo do mês, seguimos aumentando nossa exposição a crédito através de FIls de CRI descontados, levando à nossa exposição em CRI+Flls CRI para 55% no fim de novembro, ante 45% em outubro. As maiores contribuições negativas vieram das posições em ações (-0,6% no mês), que apesar dos sólidos resultados trimestrais, apresentaram queda em suas cotações após o movimento de aversão a risco pós divulgação do pacote de corte gastos pelo governo. Nesse contexto, distribuímos R$0,75/cota, sendo: R$1,27/cota de resultado caixa e R$0,52/cota adicionados à reserva de dividendos, que passa a ser de R$0,90/cota.
