Resumo Relatório Gerencial PLCR11 12/2024

Em dezembro, o portfólio do fundo performou em linha com o esperado, seguindo com todas as operações adimplentes. No período, o fundo registrou R$ 7,8 mil em ganho de capital e houve um incremento na posição de HBR, operação lastreada por contratos de locação de galpões logísticos com LTV de 58%, atingindo 4,28% do patrimônio líquido. Com isso, o fundo encerrou o período com 83,39% alocados em CRIs/FIIs, 4,89% em LCIs e o restante em caixa. O modelo de monitoramento do portfólio tem se destacado como um diferencial para atravessarmos com segurança um cenário marcado por incertezas, permitindo a antecipação de potenciais riscos nos ativos investidos. Esse modelo torna-se ainda mais relevante diante do atual ciclo de elevação das taxas de juros e do avanço da inflação. A proximidade com as empresas e a análise criteriosa de cada caso nos proporcionam uma visão aprofundada, possibilitando avaliações precisas e ajustes ágeis, contribuindo para que o portfólio se mantenha alinhado com a estratégia e os objetivos do fundo. Em novembro, o IPCA registrou uma variação de 0,39%. As projeções da ANBIMA para os meses de novembro e dezembro indicam variações de 0,54% e 0,02%, respectivamente. O acumulado em 2024 alcançou 4,87%, encerrando o ano acima da meta estabelecida pelo Banco Central. O cenário de inflação persistente, aliado a um ambiente fiscal incerto, resultou em uma abertura expressiva na curva de juros futuros, refletindo a crescente preocupação dos investidores quanto à sustentabilidade das políticas fiscais do governo. As perspectivas para 2025 indicam a continuidade desse cenário desafiador. De acordo com o Relatório Focus do Banco Central, a projeção para a inflação em 2025 é de 4,96%, superando a meta de 3% estabelecida para o período, e a expectativa para a taxa Selic é de 14,75%, sugerindo que os juros deverão permanecer elevados por mais tempo para conter as pressões inflacionárias. A combinação desses fatores reforça a importância de uma gestão ativa e cautelosa, com foco em ativos com boas garantias e alavancagem controlada. Atualmente, 55,76% do patrimônio líquido está alocado em ativos indexados ao IPCA, com spread médio marcado a mercado de IPCA+10,20% ao ano, o que representa 2,01% acima da NTN-B de referência. Além disso, 27,63% do patrimônio líquido está investido em CRIs/FIIs indexados ao CDI, com spread médio marcado a mercado de 2,53%, e 4,89% alocado em LCIs, com taxa média marcada a mercado de 95,18% do CDI. Em dezembro, o fundo distribuiu R$ 0,90 por cota, o que corresponde a um DY (dividend yield), sobre a cota a mercado, de 1,18% ao mês (15,15% anualizado), o que representa 127,15% do CDI mensal. Quando comparado à cota patrimonial, o rendimento mensal foi de 1,00%, representando 12,71% ao ano e 107,72% do CDI mensal.