Em fevereiro a cota patrimonial do KFOF teve alta de 4,86%, 1,52% acima da alta de 3,34% do IFIX. A cota patrimonial do KFOF variou de R$ 78,79 ao final de janeiro para R$ 81,86 ao final de fevereiro. A cota de mercado do KFOF teve alta de 6,28% no mês, superior à variação positiva da cota patrimonial, resultando em um desconto de 12,31% da cota de mercado em relação ao valor patrimonial.
Essa diferença entre o valor de mercado e o valor patrimonial já ocorreu historicamente e indica uma alta margem de segurança para o investimento no fundo. A alta de fevereiro marca uma reversão da tendência de queda iniciada em setembro de 2024 e resulta em nossa avaliação de dois fatores: i. queda da taxa de juros futura prefixada e real e ii. captura do elevado nível de desconto dos ativos.
Adquirimos em fevereiro 2,07% do patrimônio do KFOF em fundos de CRI com boas projeções de resultado e nível de preço atrativo. Enquanto as projeções de inflação e juros permaneceram elevadas –vamos continuar com esta estratégia de alocação. Neste mês tivemos o recebimento das cotas de RBVA (Rio Bravo Renda Varejo) de propriedade do RBED (Rio Bravo Renda Educacional) resultante da troca de ativos por cotas. Consideramos positiva a troca de RBED por RBVA pois o volume de negociação e a diversificação de ativos e inquilinos deste papel são muito superiores.
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