O IFIX iniciou o ano com uma queda de 3,07% em janeiro. No cenário nacional, de acordo com o Boletim Focus de 14 de fevereiro, as expectativas de mercado para o IPCA de 2025 apresentaram alta (de 5,08% para 5,60%) e uma alta para o IGP-M (de 4,87% para 5,03%). A projeção da Taxa SELIC para 2025 se manteve em 15,00%. O IGMI-R, que mede a evolução dos preços de unidades residenciais, desacelerou em dezembro, com variação de 0,23%. No acumulado de 12 meses, encerrado em dezembro, o índice apresentou variação positiva de 12,73%, patamar muito superior aos principais índices de inflação no país, como o IPCA (4,83%), IGP-M (6,54%) e INCC-M (6,34%).
No panorama do Maxi Renda, mais uma vez destacamos o elevado crescimento de cotistas na base do Fundo, com mais de 1,27 milhão de cotistas, o maior da indústria de FIIs no Brasil, na data base do presente relatório, segundo dados da B3. O Fundo visa a alocação de 80% do P.L em CRIs com bons nomes de crédito, com carregos atraentes e alto potencial de ganho de capital recorrente com o giro no mercado secundário, e até 20% do P.L em Permutas Financeiras, que possuem boa rentabilidade, com retornos da ordem de INCC + 13,00% a.a., além de operações de FII com características de CRIs, que por motivos diversos foram estruturados via FII, ou então posições mais táticas para gestão ativa no mercado secundário.
No book de CRIs, foram integralizados R$ 28,32 milhões em novas operações. A equipe de gestão segue originando pipeline de CRIs e Permutas Financeiras, bem como vem buscando oportunidades de reciclagem de portfólio no mercado secundário, em ativos de relação risco-retorno bastante interessante.
No book de Permutas Financeiras, foram realizados novos investimentos em montante de R$ 3,89 milhões. Por fim, no book de FIIs, ocorreu uma nova integralização de emissão primária do FII MCLO11, no montante de R$ 50 milhões.
Os rendimentos auferidos segundo o regime de caixa foram de R$ 0,0908 por cota, totalizando R$ 39,70 milhões. Como destaque, no book de CRIs o resultado caixa foi de R$ 34,64 milhões, enquanto que, no book de FIIs, o resultado foi de R$ 5,16 milhões, enquanto o resultado do book de permutas foi de R$ 2,50 milhões. Ainda, em virtude do regime de caixa seguido pelo Fundo e dos meses de inflação alta, o Fundo possui uma reserva acumulada de correção monetária da ordem de R$ 14,10 milhões (R$ 0,0322/cota). No regime de caixa, os rendimentos são distribuídos quando efetivamente transitados no caixa do Fundo, então pode haver um descasamento temporal entre os índices/taxas que remuneram os papéis e o efetivo pagamento, o qual compõe a base de distribuição do Fundo. Ademais, as permutas seguem um fluxo financeiro em que recebem grande parte do fluxo financeiro mais ao final da operação.
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